Хедж-фонды также используют финансовые инструменты для «хеджирования» против других рисков, чтобы более четко изолировать необходимую им сделку. Что на самом деле представляют из себя хедж-фонды? Если даже сегодня хедж-фонды окутаны некой таинственностью, в конце ХХ века это было особенно заметно — так продолжалось до тех пор, пока этот термин не вошел в популярный жаргон. В 1992 году Джорджу Соросу было 62 и он возглавлял Quantum Fund, хедж-фонд, основанный им в 1970 году, который сделал ставку на макроэкономические тенденции. Как правило, Британия может стимулировать расходы и инвестиции за счет сокращения процентных ставок во время кризиса занятости, но в данном случае этот подход опустил бы ценность фунта ниже согласованного значения. Британское правительство обязалось удерживать курс в диапазоне от 2,78 до 3,13 НМ.

  • Однако ни это, ни валютные интервенции остальных европейских национальных банков падение фунта стерлингов остановить не смогли.
  • Тем временем в Германии Бундесбанк поднимал процентные ставки, поскольку последствия воссоединения с ГДР привели к инфляционному скачку.
  • Одновременно они купили британских акций на сумму до 500 миллионов долларов несмотря на то, что они занимали короткие позиции по фунту стерлингов, зная, что акции часто растут после девальвации валюты.
  • Сорос и клиенты его четырех пулов, зарегистрированных на Нидерландских Антильских островах, заработали 1,5 миллиарда долларов всего за пару дней (стоит уточнить, что несколько месяцев до этого велась скупка активов) в результате потрясений на европейских рынках.

Найдите подходящий для Вас курс

Рынок перестал верить в то, что Англия сможет удержать свой нынешний обменный курс — а эта вера была единственным, что препятствовало падению британского фунта. Сорос и весь финансовый рынок предположил, что фунт стерлингов был одной из тех двух валют, которые могли «оказаться под давлением» и девальвироваться. Событием, которое, в конце-концов, привело к отказу от поддержания фиксированного курса британского фунта, стало интервью с президентом немецкого Бундесбанка, Хельмутом Шлезингером (Helmut Schlesinger). От резкого падения фунт оберегало только то, что власти Великобритании гарантировали поддерживать его курс, и рынок верил этим обещаниям. С внутренней точки зрения, учитывая слабый спрос, надлежащий уровень процентных ставок был значительно ниже, чем необходимо для поддержания позиции фунта стерлингов в МВК. Короче говоря, хедж-фонды пытаются делать изолированные ставки с использованием финансовых инструментов.

Благодаря своей высокой кредитоспособности Сорос держал большие позиции, имея залог всего в 1 миллиард долларов. «Когда итальянцы, наконец, девальвировали лиру, а немцы немного снизили ставки, — говорил представитель Сороса, участвовавший в сделке, — это выглядело, как будто мы шесть месяцев готовились к экзамену и теперь, наконец, сдаем его». Расчет Сороса по поводу французского и немецкого рынка заключался в том, что вероятность роста маловероятна для акций, но выше для облигаций, поскольку падение приведет к снижению процентных ставок.

  • Тогдашний премьер-министр, Маргарет Тэтчер (Margaret Thatcher), уже давно выступала против интеграции в МВК, настаивая на том, чтобы цена фунта устанавливалась рынками.
  • Он уже продавался по минимальному курсу своего торгового диапазона, и единственным, что поддерживало его, было правительственное вмешательство.
  • Сорос и другие трейдеры, когда рынок обрушился, в основном заключали короткие позиции по самым слабым валютам.
  • Глобальный капитал продолжал заключать сделки против британского фунта.

Десять научных событий года: от изгнания темной материи до китайской катастрофы

Британский фунт торговавшийся до этого в узком коридоре цен, пробил его нижнюю границу и полетел вниз. Это и случилось 16 сентября 1992 года, когда Банк Англии поднял учетную ставку до 12 процентов. Некоторые из наиболее агрессивных компаний, такие как Citicorp и Bankers Trust, заработали на этом примерно по 200 млн долларов. Было очевидно, что Банк Англии не сможет поддержать фунт, поэтому банки-спекулянты начали использовать свой собственный капитал, чтобы активно торговать фунтом на понижение. Они могли легко оценить, какой объем валюты попадет в продажу и сколько необходимо потратить центральным банкам, чтобы поддержать свои национальные валюты. Помимо Джорджа Сороса, было много игроков, которые делали ставки против центральных банков и ERM.

Вам будут интересны эти курсы:

Исследователи доказали, что влияние больших сделок на рынок описывается квадратичной зависимостью. Их токсичные отходы отравляют почву и грунтовые воды, нанося долгосрочный ущерб экосистемам и здоровью людей. Пройдет несколько лет, и он по аналогичной схеме обрушит курс мексиканского песо. От шока страна оправится лишь к концу 90-х, когда проблемы с инфляцией, безработицей и увеличением ключевой ставки будут преодолены. К атаке присоединились и другие «медведи» помельче, и фунт устремился вниз. Он обязывал правительства поддерживать курс национальных валют на определенном уровне и не допускать резких падений и взлетов.

Организовал крах экономики Англии и разбогател на этом: о настоящем хозяине «Тоттенхэма» не знает большинство

В этом случае богатство перешло от британских налогоплательщиков в руки Сороса и других менеджеров хедж-фондов. Они одолжили миллиарды долларов, чтобы совершить эту сделку, и оказались правы. На данном этапе выход Великобритании из МВК и обесценивание ее валюты были неизбежны; если спекулянты верили в это достаточно, чтобы рисковать своими деньгами, значит в конечном счете это должно было произойти. Рынок ожидал, что Англии придется девальвировать фунт и что никакие повышения процентных ставок и покупки валют этого не изменят. Ламонт направился в резиденцию премьер-министра, чтобы понять, как спасти ситуацию, и в итоге они объявили об увеличении процентной ставки еще на 300 базисных пунктов, с 12% до 15%.

Физики доказали универсальный закон фондовых рынков

И в какой-то момент доходность 10-летних облигаций решилась на самый большой недельный скачок за более чем десятилетие. «Тем не менее, распродажа послужила «последним аргументом» рынков государственных облигаций при сдерживании излишне ретивых политиков», — пишет Reuters. Решение Дональда Трампа приостановить высокие пошлины против 75 стран последовало за потрясениями на финансовых рынках, в том числе резкой распродажей казначейских облигаций на сумму $29 трлн.

Джордж Сорос и Черная среда

«К Черной среде наша общая позиция должна была стоить почти 10 миллиардов долларов. «Если спекулянтам удастся разрушить МВК, короткая продажа британского фунта может оказаться очень черная среда выгодной позицией. Вы можете выплатить 100 фунтов и немного процентов, и ваша прибыль все равно составит около 10 фунтов. Если цитата Шлезингера может быть использована в качестве катализатора девальвации фунта, почему это должно произойти не сегодня?

Черная Среда (

Но «светлый четверг» попридержал коней.Напомним, доходность облигаций движется обратно пропорционально цене. Тогда как Пекин является вторым по величине иностранным держателем государственного долга США после Японии, имея в январе почти $761 млрд облигаций. То есть приостановили операции по фьючерсным контрактам или оплате свопов и покупке наличных казначейских облигаций за счет заемных средств», — добавляет аналитик Mind Money Сергей Кирюшатов. Так доходность 30-летних облигаций Японии на этой неделе подскочила до 21-летнего максимума, а доходность 30-летних облигаций Великобритании достигла самого высокого уровня с 1998 года. Мало того, что в случае распродажи облигаций Америка сталкивается с более высокими затратами по займам, так еще и этот рост распространяется на ипотечные и корпоративные кредиты, усугубляя экономический ущерб.

Полезные страницы

Сорос и другие трейдеры, когда рынок обрушился, в основном заключали короткие позиции по самым слабым валютам. Когда различия в процентных ставках, зависящих от темпов инфляции в одной из 11 стран выходили за пределы нормы, центральным банкам других банков приходилось вмешиваться, чтобы купить и, таким образом, поддержать слабеющую валюту. Европейский механизм обменных курсов был создан в 1979 году тогдашними членами Европейского экономического сообщества для обеспечения взаимной стабильности различных европейских валют по отношению друг к другу. Вместе они заработали в третьем квартале более чем на 800 миллионов долларов больше, чем обычно зарабатывают за аналогичный квартал торговлей валютой.

16 сентября 1992 года усилиями американского финансиста Джорджа Сороса был обрушен курс британской валюты. В 2001-м скандальный бизнесмен приобрел контрольный пакет акций «Тоттенхэма», заплатив предыдущему владельцу — лорду Алану Шугару — скромные по нынешним меркам 22 миллиона фунтов. Великобритания так и не перейдет на евро и останется с фунтом, а правительство консерваторов столкнется с беспощадной критикой за растрату резервов в условиях кризиса. И оказались в плюсе на миллиард фунтов каждый! «Также появилась версия, что крупнейшие хедж –фонды оперативно свернули ряд базисных сделок. Напомним, рынок казначейских облигаций США оказался под сильным давлением продаж, что привело к резкому росту стоимости 10-летних заимствований.

Однако ни это, ни валютные интервенции остальных европейских национальных банков падение фунта стерлингов остановить не смогли. Что касается Сороса и Льюиса, то они на следующий день после обвала скупили подешевевшую валюту и разбогатели на сотни миллионов фунтов. В сентябре 1992-го Сорос и Льюис выбросили на рынок миллиарды фунтов; сам Сорос потом вспоминал, что его доля составила пять миллиардов. Сорос расценил это как «громкий призыв ко всем отказаться от фунта стерлингов». После девальвации курса лиры, Гельмут Шлезингер, президент Бундесбанка, открыто заявил, что центральный банк Германии не станет делать серьезных усилий в виде продажи марки за фунты по установленному европейским механизмом курсу, ради удержания фунта на плаву.

Зафиксировав обменный курс, страны не могут попросту отстраниться от ситуации. Поскольку Германия обладала самой сильной экономикой в Европе, каждое государство определило ценность собственных денег в немецких марках. Предшественником ЕС был Европейский механизм регулирования валютных курсов (МВК), введенный в 1979 году. В итоге это привело к формированию Европейского Союза (ЕС), который не использовал единую валюту до 1999 года. Но вскоре после того, как в ноябре 2025 года Россия временно лишилась возможности запускать людей в космос, эта позиция изменилась.

Теперь вы берете эти 100 фунтов и конвертируете их в 295 немецких марок по согласованному обменному курсу. Но что делать, если вы хотите поставить на короткую продажу такую валюту, как фунт стерлингов? Как мы уже отмечали ранее, ставка Quantum Fund была нацелена на короткую продажу британского фунта, а это значит, что они должны были получать прибыль при обесценивании валюты. Это не только бы ускорило падение фунта стерлингов, но и увеличило бы прибыль фонда. Вместо того чтобы постепенно выстраивать короткую позицию против британской валюты, Quantum Fund мог бы организовать срочную продажу фунтов в беспрецедентных масштабах сегодня.

За два года до этого правительство Великобритании присоединилось к системе ERM (Exchange Rate Mechanism) — договору, подписанному рядом европейских стран. В 1992 году Льюис и небезызвестный американец Джордж Сорос организовали атаку на британский фунт. Они покупают ценные бумаги (акции, облигации, валюты), дожидаются роста их цены, после чего продают и фиксируют прибыль. Леви принадлежат 25% акций «Тоттенхэма», а контрольный пакет — 60% — находится в руках Джо Льюиса, миллиардера и одного из самых богатых людей Великобритании.